美國總統川普（Donald Trump）宣布對台灣課徵32%對等關稅，造成台股連兩日重挫累計逾2800點。國安基金8日決議第九度啟動市場安定任務，將動用國安基金最高5000億元資金進場護盤。國安基金究竟是什麼？有什麼功能？資金哪裡來？本文一次整理。
國安基金是什麼？
全名為「國家金融安定基金」的國安基金於2000年成立，當國內外發生重大事件導致金融市場失序時，可透過資金穩定金融體系，維護投資人信心，也確保國家安定。
國安基金由「國家金融安定基金管理委員會」管理，隸屬於行政院，11至13人組成委員會，成員包括行政院副院長（兼任主任委員）、央行總裁、財政部長等7位當然委員，立法院各黨團推薦的學者專家，以及行政院副院長派任的執行秘書。
國安基金可運用資金的總額高達新台幣5000億元，資金來自兩大管道：一是以國庫持有的公民營事業股票為擔保，向金融機構借款，上限為2000億元；二是借用郵政儲金、郵政壽險及3大基金（勞保、勞退、公務員退撫基金）尚未投資的閒置資金，上限為3000億元。此外，還包括其他經主管機關核定的資金來源。
當市場恐慌性賣壓湧現時，國安基金會策略性的進場買入股票，提供買盤支撐以緩解股價暴跌的情形。運作目標在於恢復市場信心並穩定金融秩序，而非追求投資報酬。
國安基金進場護盤條件
根據《國家金融安定基金設置及管理條例》第8條，國安基金進場的條件為「因國內、外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞時」。
經國安基金管理委員會決議後，可動用資金買賣有價證券或進行期貨交易等，以穩定市場。
國安基金退場條件
當市場恢復穩定、投資人信心回升時，國安基金會便會退場。《國家金融安定基金設置及管理條例》第11條規定，國安基金達成安定金融市場任務後，應適時處理持股，且必須在達成任務後的3個月內，繳交評估報告到立法院。
國安基金進場紀錄與時間
- 2000/3/15～3/20： 首次政黨輪替。投入542億元，績效-500億元。
- 2000/10/3～11/15： 網際網路泡沫、國際油價大漲。投入1227億元（最高紀錄），績效+226億元。
- 2004/5/20～6/1： 319槍擊事件。投入16億元，績效+35億元。
- 2008/9/18～12/17： 金融海嘯。投入600億元，績效+319億元。
- 2011/12/21～2012/4/20： 歐債危機。投入424億元，績效+37億元。
- 2015/8/25～2016/4/12： 人民幣貶值引發亞洲貨幣波動。投入197億元，績效+12億元。
- 2020/3/20～10/12： 新冠疫情全球大流行。投入7.56億元（最少），績效+2.58億元。
- 2022/7/13～2023/4/13： 俄烏戰爭推升通膨、升息。投入545億元，績效+83億元。
- 2025/4/8～進行中： 川普對等關稅政策。
國安基金護盤名單
根據《國家金融安定基金設置及管理條例》第16條規定，政府不會在啟動護盤時就公開護盤標的名單，以免市場參與者預先知道國安基金操作策略，導致投機行為或影響市場公平性。通常國安基金委員會在基金退場後，才會公布當次護盤標的。
但就觀察，國安基金通常用於投資大型權值股，特別是台積電、鴻海和廣達等電子權值股。近兩次國安基金護盤持股明細如下：
- 2022年護盤明細：
- 科技股：台積電、聯發科、台達電、廣達、鴻海、日月光投控。
- 金融股：富邦金、國泰金、玉山金、中信金。
- 傳產股：統一、台塑、南亞、台化、台塑化。
- 2020年護盤明細：
- 科技股：台達電、鴻海、台積電、廣達、可成。
- 金融股：彰銀、華南金、富邦金、國泰金、玉山金、元大金、兆豐金、中信金、第一金。
- 傳產股：台泥、統一、台塑、南亞、台化。
國安基金成效
從歷史紀錄看，國安基金多半能獲利。國安基金自2000年成立以來，已進場護盤並退場8次，成功穩定市場次數7次。例如，2020年3月COVID-19爆發時，國安基金只投入約7.56億元，便帶動台股上漲逾49%，投資報酬率逾3成。
然而，國安基金無法保證市場絕對反轉上漲，也不會改變市場基本面。
法人就認為，國安基金雖能提振投資人信心，實質效果卻有限，象徵意義大於實質意義。尤其是現今台股市值攀升，國安基金可動用的5000億元，僅約台股一天的成交量。並指出，此次台股能否止跌，仍取決於美股表現。
核稿編輯：陳虹伶
