春梅姐是我以前工作上的前輩,隨著孩子們陸續獨立自主,她跟先生也將迎來退休的生活。平常省吃儉用的春梅姐告訴我,她跟先生2個人,一年只需要50萬就可以生活,所以如果投資的配息率有5%,那麼只要有1000萬本金就財富自由了。

這確實是簡單的數學問題,但是我接著問:「這是姐和姐夫目前身體健康的前提,萬一醫療、照護費用需要支出,錢要怎麼來呢?」「另外,如果姐順利活到80歲,那時候的50萬跟現在的50萬,可以買到一樣的東西嗎?」

這2個連續技(編按:源於格鬥遊戲,指在有限時間內,發出一連串攻擊的動作指令),就好像石化術一樣,讓春梅姐定格5秒,才勉強從嘴裡擠出一句:「所以要投資什麼,才可以抗通膨呢?」

「什麼資產可以抗通膨?」是過去一段時間以來,投資人最常問的問題,尤其面臨物價、房價飛漲的情況,不禁令人擔憂。常聽到的抗通膨資產,包括黃金、房地產等,所以在通膨環境下,需要增加購買這些資產嗎?

什麼資產可以抗通膨?

我還是引用Jeremy Siegel教授的這張圖,這張圖尤其適合用於說明「抗通膨資產」,因為該研究的結果,已經考慮了通貨膨脹的影響。

從1802年到2021年這220年間,各類資產的報酬率如下:

  1. 股票:超越通膨6.9%。
  2. 債券:超越通膨3.6%。
  3. 國庫券:超越通膨2.5%。
  4. 黃金:超越通膨0.64%。
  5. 現金:落後通膨1.4%。

從這張圖的結果來看,黃金確實是抗通膨資產,但也僅止於跟通膨同步增長,然而長期來說,股票與債券才是抗通膨資產配置下,效率更好的資產。

試想看看,當商品或服務價格上漲時,最終的獲利會是誰拿走呢?當然是販售商品或提供服務的公司,所以公司獲利上升,會帶動股利增加或是股價上漲,因此股票就會是長期最佳的抗通膨資產。

比起通膨,通縮造成的問題更多

我們先假設一下,如果物價是緩慢下跌的「通貨緊縮」,消費者的行為會是如何?是不是會相對保守,因為晚點買會更便宜?在遞延消費的情況下,導致企業庫存增加,也比較不願意進行投資,甚至可能減薪、裁員,經濟成長就會萎縮。所以,「通貨緊縮」相較於「通貨膨脹」,更令政府與經濟學家害怕。

在通膨率溫和上漲的情況下,一般民眾較願意消費,企業因而較願意進行投資、增加雇用員工,有助於生產力獲益,並創造就業。因此,長期而言,通貨膨脹可以說是必然會發生的現象。

只是回到個人的理財上,通膨就像是慢性病一樣,一點一點侵蝕著退休後的財務健康。所以,春梅姐的問題是正確的,我們在理財上要做的是對抗甚至擊敗通膨,而不是寄望通膨不發生。

抗通膨必做的4個退休金規劃

以春梅姐的情況,我給了幾個建議:

1.評估通膨對退休金目標的影響

假設退休時希望維持每年50萬元支出的生活品質,若退休生活要過20年,總共需要準備1000萬元的退休金。但這個是未考慮通膨的情況,如果考慮通膨,需要的退休金會是多少呢?

退休金需求隨通膨而增加的金額,如下圖所示,假設目前35歲,希望在65歲退休,那麼在長期通膨2%的情況下,65歲時需要1811萬元的退休金,通膨達3%的話,更需要高達2427萬元!

另外,進入到老年階段,也要考慮退休金需求的變化,將醫療、照護等費用加進來,才是萬全上策。

2.試算社會保險、雇主提撥的退休金

雖然要準備的退休金數字,因為通膨的關係變得相當驚人,不過也別忘了,我們還有2個基本的退休金來源:

  • 社會保險:勞保老年給付、公保養老給付等。
  • 雇主提撥:勞工退休金、軍公教人員退撫金等。

先試算這2部分有多少退休金,不足的部分再靠自己累積。

3.依照時間長短決定資產配置比例

下表為依距離退休時間長短,建議的資產配置比例。

春梅姐和先生預計再5年左右退休,而且過往沒有太多投資的經驗,那麼股債各半的投資組合,也許是比較適合他們的配置。即使未來進入退休階段,春梅姐也不應該完全捨棄股票,至少應該持有30%的股票,才能達到抵抗通膨的目的。

距離退休時間

股債比(股:債)

1∼3年、退休

30:70

3∼5年、退休

50:50

5∼7年

70:30

7∼10年

90:10

10年以上

100:0

4.保留適當比例的現金

尚在工作的春梅姐,大概須保留6個月家庭生活開支的緊急預備金,避免急需用錢時從投資組合提領,也能讓投資時的心情較為穩定。

但如果進入到退休階段,扣除掉每月領取的退休金後,應保留23年所需的現金,在市場處於大幅回檔的狀態下,有足夠的時間等待投資組合的價值回升。

通貨膨脹是經濟的正常現象,雖然購買力會被侵蝕,但不需要過度擔憂,做好長期的退休規劃,讓資產具備抗通膨甚至擊敗通膨的能力,並且有紀律地執行投資計畫,就能夠安心退休。

對春梅姐來說,更重要的問題應該是:如何開始安排自己的退休生活。以他們的生活習慣,以及過往節儉所積攢下來的資產,絕對可以再提早幾年退休。

這樣的結果令人稱羨,但回到春梅姐身上,卻可能因為「退休不知道要幹嘛」,所以「只好」先繼續工作。這樣的故事,是不是也常常在我們身邊上演呢?

退休金如何抗通膨?

1.退休規劃必須考量通膨:通膨會侵蝕退休金的購買力,因此退休規劃必須納入考慮,並調整資產配置以對抗通膨。

2.股票是長期抗通膨的最佳資產:研究顯示,股票長期來看是超越通膨的最佳資產。當物價上漲時,企業獲利增加,帶動股價上漲,因此股票是對抗通膨的有效工具。

3.退休規劃需要全盤考量:除了投資之外,退休規劃還需考慮社會保險、雇主提撥的退休金、緊急預備金等因素。更重要的是,要提前規劃退休生活,避免退休後不知道如何打發時間。

思考練習:你是否曾經想過,要準備多少錢才能退休呢?如果有,這個數字是怎麼估算出來的呢?

*本文摘自幸福文化《頂尖財務顧問的48堂財商素養課

書籍簡介


《頂尖財務顧問的48堂財商素養課:收支X保險X投資,人生4階段富足全攻略》

作者: 洪哲茗、邱茂恒
出版社:幸福文化
出版日期:2024/11/27

作者簡介
洪哲茗/財務顧問、作家

目前是定方股份有限公司的財務顧問,擁有國際特許財務分析師CFA證照,曾經擔任過銀行交易室主管。從理工科系轉攻商科,重視數據分析,已協助上百人進行財務規劃與諮詢。

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著 作:《精準投資》
  
邱茂恒(查爾獅)/財務顧問、講師、作家

我是定方股份有限公司的財務顧問,也是國際認證理財規劃師CFP,專長為個人與家庭的收支、保險、投資、財務諮詢與規劃,並擔任相關講座講師,致力於財商觀念的推廣。

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責任編輯:倪旻勤
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