0050下跌該加碼嗎？吳淡如22年試算：別讓加碼打亂紀律

定期定額，一向被說成「傻人投資法」

在投資的世界裡，不要自作聰明，可能就是最聰明。定期定額靠的是紀律與決心。從「不必怎麼審時度勢」和「不必決定進出點」而言，的確是傻傻就可以。

有些理財專家會教你，如果遇到「極度低點」、「大型黑天鵝」來襲的話，你可以大加碼。這話原理上是對的，但是誰能預測絕對低點在哪裡呢？低還有更低。在投資上，高槓桿和自作聰明的攤平，才是大災難來源。

我的看法是：不要平時都認了傻，一看到「有利可圖」，就激進起來，就算你看對低點加碼，以長期來說，也沒有多賺很多。

加碼過多，萬一低還有更低，你會很容易給自己貼上「倒楣鬼」的標籤；若你加碼的還真是低點，那麼你會對自己的「判斷」（其實是機會）太有信心。下一次，保證你還會試手氣，那麼你的投資概念就會轉向投機。

從人性觀察的角度來說，不動如山才是好的。懶，意味著不改變策略，不貪多躁進。

過去也有理財專家教你，基金賺了20%就停利，不停扣。不停扣沒錯，但停利呢？你一旦喜孜孜的停利賣出，你可能會停在「半山腰」，錯過了長期向上的趨勢。用護國神山台積電來觀察，那些開心停利的人，賺到一倍可能就開心得不得了。他們100元買、200元賣，中間就休息了，看到後來變成了1000元，心裡到底還是會悔意如湧泉。太常看盤的人，通常賺的都是短期的小錢。

為什麼我很不愛談個股，原因就在於不管各「專家」曾經如何看好，單獨一家公司的風險，比「一整群」長期績優大型公司的風險大得多。舉例來說，萬一負責人想圖利自己、掏空公司，連員工都不會知道，何況是千重山之外的股票投資人。

以ETF來說，多年的實驗，我有個自己的結論：其實你完全不必理會「加碼」，也一樣能夠把長期利益賺得穩穩的。來看看ETF 0050，從成立以來到2025年中，如果在它創始時投入台幣100萬元，現在會有多少錢？

也就是說把100萬元在2003年一次買進0050，這22年半間從不賣出、所有股利都再投入，到2025年12月24日的帳面價值約1066萬元；年化報酬率落在約11%左右（與官方20週年時9.8%～11%統計差不多）長期的效益是不是很驚人？不過這是一定要把拿到的股利再買回所產生的複利效應。

0050的實際報酬每年波動很大（近22年最高＋66%、最低－48%）、且每月定期扣款的進場價也不同。此為估算，真實結果會因買入日、配息再投入時點略有差異，但可抓到大致量級。

用官方20週年統計的年利率9.8%～11%來算，依照0050自2003年上市以來約9.8%的含息年化報酬率估算，你若是一個從買入後不動如山（100萬元單筆＋每月1萬元定期投入＋配息全部再投入）的投資人，在持有它的第22年後，你至少會有1700萬元以上，若按11%年化利率算的話就是2100萬以上（這個數字還是粗估，真實結果取決於未來台股表現與實際買入時點）。

理財，要發揮「大智若愚」的精神

很多人會卡在ETF的小細節裡，比如說，市值型的ETF中到底要買哪一種？光是純市值型加權（直接照市值大小買）的就有7檔以上。我的建議是，它們長期投資報酬率其實差不了太多，漲幅方向一致，不可能會有一個投報正很多、一個卻是負數的狀況。我們就不必「機關算盡太聰明了」，不過如果是我，我還是會選最大、最老牌的，因為池子大，投資人心中的估值高，不容易出現「因為大量贖回所以被迫清算」的狀況。我不是0050的信徒，我說的是投資世界的現實：最大的那個，通常是最不受投資情緒影響的。

如果你知道他們的差異其實不大，你就不用在同類型的選股中燒腦：我的概念是：若想賺的是大錢，那麼就請你不要太計較零頭的差異，這才是懶人投資。我們抓2020年初～2025年7月的報酬率來算，這段時間股市起伏很大，但相對於5年前ETF的估值也成長得相當多。如果你在5年前就投100萬，那報酬也是驚人的。

市值加權ETF自2020年投入100萬元後的含息總報酬

*2020～2025年7月上旬，大約是5.5年的區段。

概略比較，市值型的是不是沒有差很多？除非你買的是別種的（比如高股息的報酬就沒有這麼多。）理財是要把更多的時間放在美好生活上，而不是錙銖必較上。如果方向對，行為方向對，我們可以在理財上發揮「大智若愚」的精神。你的財富樹，主幹對就好了，落葉就別管太多！如果你有紀律，而且有耐心，什麼時候都可以是很好的入場點，所得的差異只是零頭。

＊本文摘自時報出版《財商：不費力才會贏》

責任編輯：徐惠琬
核稿編輯：陳芊吟