每一季財報公布，最讓分析師緊盯的不是EPS，而是「Earnings Call」（財報電話會議）上的「話中有話」。

財報電話會議是企業高階主管用英文「試圖安撫投資人」的公開對話，一般人可以聽懂字面意思，但真正的投資人，還能聽出語氣裡的轉向、保留，甚至是警訊。

今天就來拆解幾句你以為聽得懂，實際上藏玄機的earnings call常用語：

 1.We’re cautiously optimistic.

  • 表面意思：我們是審慎的樂觀主義者。
  • 潛台詞：我們其實不敢保證什麼，但也不想嚇到你。
  • 更自然的說法：雖然有不確定性，我們還是看正面發展。

這是最常見的「不保證但也不否定」句型。

2.We don’t have full visibility yet.

  • 表面意思：我們還看不清楚後續情況。
  • 潛台詞：現在市場怎麼走，我們也說不上來，請別追問細節。
  • 更自然的說法：短期內走勢仍待觀察，我們將持續關注動態。

記得，「visibility」在財報英文裡指的是「預見性」，不是「能見度」。

3.We’re seeing some softness in demand.

  • 表面意思：需求出現疲軟。
  • 潛台詞：銷量不好，但我們不想說得太直接。
  • 更自然的說法：近期需求趨勢較為疲弱。

除了softness，還有headwinds（逆風）、slower momentum（成長勢頭減弱）、muted growth（成長有限）成長勢頭減弱，都屬於委婉說「表現差」的術語。

4.We’re adjusting our cost structure.

  • 表面意思：我們在調整成本結構。
  • 潛台詞：我們在裁員（或已經裁了）。
  • 更自然說法：我們正優化資源配置與營運效率。

 若你聽到這句再搭配 operational efficiency、streamlining, 很可能代表組織重整或裁員。

 5. We’re focused on long-term value creation.

  • 表面意思：我們專注於長期價值。
  • 潛台詞：這一季很糟，請大家別只看短期。
  • 更自然的說法：我們仍致力於為股東創造長期價值。

此句常在績效不佳時出現，是管理層安撫市場常用語。

你聽的是英文，別人聽的是風向

要真正聽懂Earnings Call，不只是英文聽力，更是「金融語感」。這些話術背後的玄機，決定了你能不能聽出：

  • 這家公司真的樂觀，還是被迫嘴硬？
  • 這個產業是復甦還是回光返照？
  • 你聽到的是「穩健成長」，還是「還沒爆而已」？

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻