金融市場的語言，向來是一種「前導指標」。每一年總有一些詞彙突然在《華爾街日報》、《金融時報》、央行的聲明與投資銀行報告裡密集出現，並構成投資人解讀世界的方法。
今年有7個詞幾乎每天在金融新聞中跳進跳出。掌握它們就等於掌握今年全球資金的情緒和方向，來看看是哪些字眼。
1.Rate-cut optimism（降息樂觀預期）
今年市場最強的敘事是降息，甚至比降息本身還強。只要通膨稍微下降、聯準會語氣放軟，市場立刻提前慶祝。
《華爾街日報》常見的句型是：
- Rate-cut optimism lifted equities on Monday…（降息預期推升股市）。
投資人不只在交易數據，也在交易敘事。
2.AI productivity premium（AI生產力溢酬）
如果說2023到2024年AI概念爆發，2025就是在考驗AI變現能力。《金融時報》大幅提到AI productivity premium，意思是只要企業能用AI證明效率提升，市場就願意給更高的估值。
典型的《金融時報》句型：
- Investors are betting on an AI productivity premium…（投資人押注AI帶來的生產力溢酬）
AI的故事已從「會不會取代你」轉變成「能不能提升你的毛利率」。
3.Soft landing / No landing（軟著陸／不著陸）
- 軟著陸（soft landing）：經濟成長穩健、通膨下降。
- 不著陸（no landing）：需求太強、通膨降不下來。
《金融時報》的語氣往往是：
- Economists are split between a soft landing and a potential no landing…
這2個詞的拉扯，決定了利率、市場風險偏好與企業投資速度。
4.Reshoring / Friend-shoring（供應鏈回流／友岸外包）
供應鏈政治化是新的企業現實，不論是美國的晶片補貼、歐盟的戰略自主化，或是企業的產線都在重新選邊站。
《華爾街日報》的典型敘事是：
- Manufacturers accelerated their reshoring plans amid geopolitical tensions…（地緣風險推動供應鏈回流）
而friend-shoring（友岸外包）暗示企業會選政治友善的國家，而不是最低成本的國家。
5.Liquidity squeeze（流動性緊縮）
這是一個警訊性很強的詞，主要出現在商用不動產（CRE）、私募信貸（private credit）與影子銀行報導中。
《華爾街日報》常見句法：
- Lenders warn of a looming liquidity squeeze in commercial real estate…（貸方警告商業房地產可能面臨流動性緊縮）
當流動性緊縮發生，系統性風險往往不是慢慢升溫，而是突然爆裂。
6.Geo-economic fragmentation（地緣經濟碎片化）
這個詞代表全球化不是終結，而是破碎成多個平行系統。《金融時報》的框架是：
- Parallel trade and tech ecosystems are forming amid geo-economic fragmentation.
科技、金融、能源正在形成「集團式世界」，企業將面臨更多跨境摩擦、合規成本、供應鏈破碎。
7.Green dilution（永續承諾稀釋）
ESG熱潮正在冷卻，許多公司開始淡化早年宏大的減碳承諾，改以更務實的資本配置取代。
《金融時報》的描述方式常是：
- Concerns over green dilution are rising as capital shifts back to higher-return projects.
這代表著永續敘事正在從理想，回到風險與報酬的現實計算。
以上7個詞並不是流行語，而是金融市場共同的「思考框架」。它會告訴我們市場如何解讀央行訊號、AI如何重塑企業生產力、全球供應鏈如何重排、哪些風險在升溫、哪些敘事正在冷卻，讀懂這些詞，就讀懂資金方向。
責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳芊吟
